หลังจากสองทศวรรษที่เอางบประมาณเกินดุลมาเทียบเคียงกับการบริหารเศรษฐกิจที่ดี อาจดูเหมือนสะดวกที่รัฐบาลกลางได้เปลี่ยนกลยุทธ์ทางการคลังก่อนที่งบประมาณจะมุ่งเน้นไปที่งานแทนที่จะควบคุมการขาดดุล แต่มันเป็นการเคลื่อนไหวที่ถูกต้อง โลกมีการเปลี่ยนแปลงในลักษณะที่ทำให้การใช้จ่ายของรัฐบาลมีความจำเป็นมากขึ้นและหนี้ภาครัฐมีความยั่งยืนมากขึ้นกว่าเดิม การพูดคุยเรื่องหนี้ยังคงครอบงำพาดหัวข่าวในหนังสือพิมพ์และการปรากฏตัวทางสื่อ
ของเหรัญญิก Josh Frydenberg แต่ก็ไม่ควร นี่คือเหตุผล
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของ COVID-19 เป็นผลกระทบทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ GDP ลดลง 6.3%ในปีนี้จนถึงเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นผลประกอบการประจำปีที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 1929
รัฐบาลควรใช้งบดุลเพื่อกระจายต้นทุนของผลกระทบครั้งใหญ่ดังกล่าวเมื่อเวลาผ่านไป ทางเลือกคือการปล่อยให้ผู้ที่สูญเสียงานหรือธุรกิจของพวกเขาอยู่ในความยากจน
การตอบสนองฉุกเฉินของรัฐบาลช่วยให้ธุรกิจและการจ้างงานไม่ตกต่ำในระยะสั้น ขณะนี้ เมื่อเราผ่านพ้นวิกฤตเข้าสู่ระยะฟื้นตัว จำเป็นต้องมีมาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่เพื่อเพิ่มอุปสงค์และสร้างงานใหม่
การกู้ยืมของรัฐบาลไม่เคยถูกกว่านี้มาก่อน จากแผนภูมิถัดไป อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียอายุ 10 ปีต่ำกว่า 1% หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่า 1% ตามที่ธนาคารกลางและกระทรวงการคลังคาดการณ์ไว้ อัตราดอกเบี้ย “จริง” ที่รัฐบาลกลางจ่ายให้กับพันธบัตรจะเป็นค่าลบ นั่นคือจะมีการจ่ายเงินให้ยืมอย่างมีประสิทธิภาพ
ต้นทุนดอกเบี้ยที่ต่ำมากเหล่านี้เปลี่ยนพลวัตของการจัดการหนี้ที่เราเกิดขึ้นในขณะนี้ การลงทุนที่ส่งเสริมการเติบโตในอนาคต รวมถึงการใช้จ่ายเพื่อลดการว่างงานและปิดช่องว่างผลผลิตจะจ่ายให้กับตัวเอง
นี่คือ “อาหารกลางวันฟรี” ทางการเงินที่พูดถึงโดยอดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศOlivier Blanchardและรองผู้ว่าการธนาคารกลางออสเตรเลียGuy Debelle
เพื่อให้อัตราการว่างงานต่ำกว่า 5% ภายในสิ้นปี 2565 สถาบัน Grattanประมาณการว่าจำเป็นต้องมีมาตรการกระตุ้นทางการคลังอีก 1 แสนล้านดอลลาร์ออสเตรเลียถึง 120 พันล้านดอลลาร์
ออสเตรเลีย นอกเหนือจากที่รัฐบาลได้ประกาศไปแล้ว
สิ่งนี้ไม่น่าจะทำให้ตลาดการเงินต้องเหนื่อย แม้ว่าหนี้รวมจะพุ่งขึ้นถึง 50% ของ GDP ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่ก็ยังคงต่ำกว่าประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่ก่อนเกิดวิกฤตโควิดมาก ณ สิ้นปี 2561-2562 หนี้สาธารณะขั้นต้นในสหราชอาณาจักรอยู่ที่ 85% ของ GDP ในสหรัฐอเมริกา 103% และในญี่ปุ่นมากกว่า 200% ทุกคนได้ยืมมากขึ้นอย่างมากตั้งแต่นั้นมาในอัตราที่ต่ำมาก
นอกจากนี้ยังไม่มีความเสี่ยงที่การใช้จ่ายของรัฐบาลจำนวนมากจะทำให้ค่าจ้างหรืออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างมาก ในความเป็นจริง ออสเตรเลียมีปัญหาตรงกันข้าม ค่าจ้างชะงักงันก่อนเกิดวิกฤตและคาดว่าจะคงอยู่ต่อไปอีกหลายปี อัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องและคาดว่าจะยังคงเป็นเช่นนี้ต่อไปอีกหลายปี
เราสามารถจัดการหนี้ได้โดยไม่ต้องเข้มงวด
Frydenberg ได้ส่งสัญญาณว่าในขณะที่การจ้างงานฟื้นตัว กลยุทธ์การคลังของรัฐบาลจะเปลี่ยนไปสู่การรักษาเสถียรภาพและลดหนี้ตามสัดส่วนของ GDP แม้ว่าเกณฑ์ที่ระบุไว้ของเขาคือ “การว่างงานต่ำกว่า 6%” จะไม่ทะเยอทะยานเพียงพอแต่แนวคิดนี้ก็สมเหตุสมผล
ข่าวดีก็คือด้วยอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของรัฐบาลที่ต่ำมาก หนี้ที่เป็นส่วนแบ่งของ GDP สามารถลดลงได้โดยไม่ต้องใช้ความเข้มงวดในรูปของการลดการขาดดุล
อัตราดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในสามปัจจัยที่ส่งผลต่อขนาดหนี้เมื่อเทียบกับ GDP อีกสองส่วนคือดุลงบประมาณ (ส่วนที่เพิ่มให้กับหนี้) และการเติบโตของ GDP เล็กน้อย ซึ่งขึ้นอยู่กับกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ
แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงกว่าตอนนี้เล็กน้อย (เช่น 1.5%) รัฐบาลก็สามารถลดหนี้เมื่อเทียบกับ GDP แม้ว่าจะยังคงขาดดุลจำนวนมากอยู่ก็ตาม โดยมีเงื่อนไขว่าการเติบโตของ GDP เล็กน้อยจะกลับคืนสู่ระดับปานกลาง (เช่น 4.5% เนื่องจาก ก่อนเกิดโรคระบาด)
แผนภูมิถัดไปแสดงให้เห็นว่าภายใต้สถานการณ์เหล่านี้ รัฐบาลสามารถขาดดุลได้มากถึง 50,000 ล้านดอลลาร์และยังคงลดหนี้ตามสัดส่วนของ GDP
การคาดการณ์หนี้รวมต่อ GDP ตามสถานการณ์การขาดดุลงบประมาณที่แตกต่างกัน
ผู้เขียนจัดให้
อัตราการเติบโตของ GDP ที่แตกต่างกันจะเปลี่ยนเรื่องนี้ดังที่แผนภูมิถัดไปแสดงให้เห็น ด้วยอัตราการเติบโตที่สูงขึ้น หนี้จะยิ่งหดตัวเร็วขึ้นเมื่อเทียบกับจีดีพี ในสถานการณ์การเติบโตในระดับต่ำเป็นเวลานาน หนี้จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ GDP แต่ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง
การคาดการณ์หนี้รวมต่อ GDP ตามสถานการณ์การเติบโตของ GDP ที่แตกต่างกัน
ผู้เขียนจัดให้
รัฐบาลสามารถทำสิ่งต่าง ๆ เพื่อกระตุ้นการเติบโตเล็กน้อยในด้านต่าง ๆ เช่น การปฏิรูปภาษี การศึกษาและทักษะ การมีส่วนร่วมของแรงงาน นโยบายพลังงานและสภาพอากาศ และการวางแผนการใช้ที่ดิน ธนาคารกลางควรทำมากกว่านี้ด้วยการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อซึ่งจะสนับสนุนการเติบโตเล็กน้อย
อย่าดิ้นรนกับสิ่งกระตุ้น
การใช้จ่ายของรัฐบาลในปัจจุบัน มีความสำคัญเร่งด่วนและมีคุณค่า มากมาย เช่น การเลี้ยงดูผู้หางานอย่างถาวร การส่งเสริมการสนับสนุนการดูแลเด็ก และสร้างที่อยู่อาศัยเพื่อสังคมให้มากขึ้น
หนี้ที่มากขึ้นอาจทำให้มีค่าใช้จ่ายเล็กน้อยในช่วงเวลาที่ยาวนาน แต่ต้นทุนของการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ไม่เพียงพอและภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยืดเยื้อจะยิ่งใหญ่กว่ามาก
ทางเลือกนั้นง่าย เราไม่ควรปล่อยให้ความตื่นตระหนกเป็นหนี้มาเบี่ยงเบนความสนใจของเราจากการก่อหนี้
แนะนำ 666slotclub / hob66
